- Jackson Square Capital 創始人兼執行合夥人安德魯格雷厄姆表示，疫情后對醫療技術的需求被壓抑，這對該行業的股票來說是個好兆頭。隨著更多政府投入資金，投資者還應關注替代能源領域。格雷厄姆指出，對於尋求安全的投資者來說，通常的首選——消費必需品——可能很快就會遇到麻煩。
去年對大多數投資者來說都是艱難的。 除了能源，幾乎每個部門都遭受了損失，而國防承包商和製藥公司是異常值的其他例子。
幸運的是，2023 年的前幾週情況有所好轉，部分原因是一些令人鼓舞的數據顯示通脹和工資增長開始放緩。 然而，隨著財報季的繼續結束和企業裁員的增多，人們對美國經濟實力的質疑也越來越多。
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此外，由於政策制定者致力於將利率“長期維持在較高水平”，短期內股市可能會承受更大壓力。 然而，在某個時候，重點將轉移到未來。
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事實上，雖然以上大部分描繪了一幅黯淡的畫面，但某些行業的前景更為有利。 這包括醫療技術和替代能源，它們正受到一些有利因素的推動。
相比之下，在充滿挑戰的經濟時期傳統上堅挺的一個行業——消費必需品——可能會在未來幾年陷入困境。 讓我們仔細看看。
在大流行期間，大量技術起飛。
醫療技術不是其中之一，醫院暫停了許多與非危及生命的疾病相關的擇期手術和手術。 這在今天創造了大量被壓抑的需求。
此外，該領域的許多公司很快就會受益於有助於治療糖尿病、睡眠呼吸暫停和心律失常等困擾數百萬人的疾病的新產品。 還值得注意的是，較高的利率對醫療技術的影響較小。 與借入大量資金以追逐增長的其他行業不同，醫療技術通常沒有高槓桿率。
值得考慮的名字包括 Insulet (PODD)，它的主要產品是一種可穿戴的豆莢，可以讓糖尿病患者放棄每天注射胰島素。 它最近引用了對該產品最新版本的強勁需求。
Dexcom (DXCM) 是另一家通過血糖監測設備滿足糖尿病患者需求的公司。 它的最新型號定於 2 月推出，比以前的版本體積小 60%，預熱速度快 75%。
與此同時，Inspire Medical Systems (INSP) 的子公司 Inspire Sleep 擁有可能改變遊戲規則的睡眠呼吸暫停治療方法。 這是醫生放置在患者體內的一種小型設備，這與直到最近醫療專業人員處理這個問題的方式形成了鮮明對比：使用笨重、笨拙和突兀的 CPAP 設備。
《降低通貨膨脹法案》是否會降低成本是一個值得爭論的問題。 但毋庸置疑的是，這是世界各國政府為專注於生產替代能源的綠色科技公司提供大量政策支持的最新例證。
美國財政部仍在敲定誰得到什麼的細節。 我們可能會在第一季度的某個時候了解更多信息。 但請不要誤會，在最近的經濟低迷時期表現出驚人的彈性的幾家公司將有大量新資本可供他們支配，以進一步改善他們的命運。
表現出色的公司包括公用事業規模的太陽能電池板生產商 Array (ARRY)。 同樣值得關注的是 SolarEdge (SEDG)，它更專注於歐洲的住宅市場。
去年，許多投資者湧向防禦性的、能帶來收益的必需消費品。 在很大程度上，該策略得到了回報，Vanguard Consumer Staples ETF 在過去 12 個月輕鬆跑贏大盤指數，同時提供約 2.4% 的股息。
然而，近幾個月來，其中許多股票的估值變得過高。 事實上，消費必需品相對於標準普爾 500 指數的價格與以往一樣昂貴。
因此，任何投資於增長（相對於股息）的人都應該重新考慮他們的防禦性資產。 事實上，強生 (JNJ) 等公司——儘管從技術上講是醫療保健股，但它生產許多消費必需品——寶潔 (PG) 和金佰利 (KMB) 等公司可能已達到估值上限。
預計指數將在未來幾週內回吐今年早些時候的部分漲幅，並可能測試 2022 年的低點。 不過，總的來說，我們不會在地平線上看到沃倫巴菲特式的購買時機。 這是因為市場情緒已經看跌且頭寸清淡，這應該會限制整體下行空間。
儘管如此，一旦與更高利率相關的挑戰和充滿挑戰的經濟形勢開始消退，一些行業仍有可能獲得超額回報。
– Jackson Square Capital 創始人兼管理合夥人 Andrew Graham
